Project 4 固定的预处理与组合规则
配置：configs/frozen_rules.json（本地文件哈希写入结果；不是外部预注册：本地文件的时间戳与哈希不证明先于任何分析）。原历史记录声明规则在看标签之前写入；本地哈希不能独立证实此先后。C13是在读过历史结果后对既定语义的规范性纠正，不是新盲预注册；改动任何一项都要重算并把变体计入账本（第22章）。
先核宇宙，再做同日预处理
信号月listed人数至少60；不足时全日缺信号、目标现金，原因 below_min_listed_names。60是上市支持集门槛，不能用字段非缺失数替代；字段/控制/行业标签和政策须在信号时已知。同日OLS使用signal、全部controls与group共同有效配对，
| 步骤 | 规则 | 理由与边界 |
|---|---|---|
| 1 缩尾 | 每个字段每个日期用该日 1% 与 99% 分位数，至少 30 个有效名字，否则整行 NaN | 防止离群值撑大方差；只用当日，不用其他日期的分布（第28章 6.1、错误 2） |
| 2 中性化 | 对 industry（全部类别的虚拟变量）与 log_market_cap 做当日 OLS，取残差；自由度不足两个的日期整行 NaN |
去掉行业与规模暴露（第28章 6.2–6.3）；若行业偏移本身带来收益，这一步会拿走真信号，要写成研究假设并报告前后 IC |
| 3 z 分数 | 当日样本标准差（自由度 1），至少 10 个有效名字，标准差为 0 的日子整行 NaN | 统一尺度，使合成时权重可比 |
顺序固定为缩尾 → 中性化 → z 分数；缩尾发生在中性化之前，所以中性化后仍可能出现被缩尾点形成的离群残差（第28章图 28-2 的说明）；若要二次缩尾，是另一个要记账的变体。
合成
- 风格内：字段等权，缺失的字段由可得字段重新加权，至少 1 个字段（
value: 3 个字段，momentum: 1 个，quality: 3 个）。 - 风格间：三个风格等权，缺失的风格重新加权，至少 2 个风格，否则 NaN（不补零，不用单风格分数顶替）。
- 权重不依据任何评价期的表现；若要研究调权，必须在独立的发现期估计、留出期评价（第28章 6.5：在构造世界里发现期调权在留出期只有 31.7% 的世界好于等权）。
- 重新加权改变少因子名字的尺度；两端代表性还依赖分布与缺失机制，不能由方差单独推出。第28章构造结果与本层历史“两风格名字占10.8%”分别保留；本层至少2风格，不允许单风格分数通过。可得项只计非零权重项。
组合
- 五分位多空：最高五分位
、最低五分位 ，总暴露 2，净仓位 0。有效名字少于五个的日期全零（空仓）。 - 当前可选行业中性：仅在信号listed支持集上投影（只为出现的行业建独立指示行，其和就是净额行，不重复加入）；listed且无alpha者可以作对冲，支持集外严格零。对非零投影统一正比例恢复gross=2，保持齐次行业/net零约束；无多空方向或退化投影明确现金，不放大噪声。旧全列投影gross2.11是历史结果，已由此协议纠正。非零约束目标不能照此缩放。对分位数权重“先中性化信号”与“先取分位数再投影”是两个不同的组合（第28章 6.3、10 节）。
- 不含：交易成本、借券与融资、容量、换手约束、再平衡频率以外的风控、beta 暴露检查（本层没有 beta 数据，只有行业与规模暴露）。
评价（诊断，不是策略评价）
月度 Rank IC（对下月收益）及其
计数
7 个字段、3 个风格、1 个合成、2 种组合构造、1 套 IC 诊断；6 个反例是规则检查，不是备选策略。预处理参数各取一组，没有网格。
信号target、执行过滤后的target、按当期NAV归一的实际收盘持仓分别报告行业/net/gross与支持集残差。执行信息不回写信号；listed不等于真实停牌/借券资格。详 当前协议。